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赵科长推了推眼镜，手指在财务测算表上反复划过“前三年累计亏损54亿”这行字，眉头渐渐皱了起来，沉声对刘伟说道：“刘总监，你说的长期回报我认可，但省里对我们国资投资有明确要求，三年内必须有正现金流，且投资回报率不低于6%。
京东方这项目2012年才能实现盈亏平衡，现金流要正至少得2013年，回报率前五年平均下来也才4%，不符合省里的考核指标啊。”
说着，他从公文包里拿出一份文件，放在桌上：“这是省里今年下发的《国有资本投资指引》，明确要求重点支持‘短平快’项目，比如制造业升级、基础设施建设等，这些项目一年就能见收益，年回报率至少也有8%。
你们华腾工业集团去年搞的那个汽车零部件产业园项目就很好么，投资20亿，今年就实现净利润2.1亿，回报率超过10%，这才是符合要求的项目。”
李伟解释道：“赵科长，我非常理解您的为难，只是液晶面板行业跟汽车零部件产业园不一样，是标准的重资产、长周期行业，不能用短期回报率来衡量。
以南韩三星集团当年搞的第一条第5代TFT-LCD液晶面板生产线为例，前四年累计亏损30亿美元，现在却占全球液晶面板市场30%的份额，每年的净利润超过100亿美元。
京东方现在是国内唯一一架能建高世代液晶面板生产线的企业，要是现在不投，等这一轮经济危机过去，全球经济复苏，夏普、NEC、三星、LG、友达光电以及奇美电子这些东瀛、南韩以及4V的液晶面板制造商又会垄断市场，我们还是只能每年花费大量外汇进口。
他们甚至随时可以以停电、仓库着火等一看就知道是怎么回事的理由涨价，可我们只能眼睁睁的看着，什么办法也没有。”
谢海强也跟着补充道：“李伟同志说的是，而且，赵科长，京东方的这个项目有国家政策兜底，除了研发补贴，合州和锦城政府还给了税收优惠，前三年免征企业所得税，后两年减半，这能进一步降低亏损。
我们测算过，算上政策补贴和税收优惠，实际亏损能再降20%，预计在2011年就能实现经营性现金流打平。”
赵科长摇了摇头，语气还是很坚定：“政策补贴是预期，能不能按时到位、能不能全额拿到，都是未知数。”
说到这，他也意识到自己的语气有些冲了，遂放缓了语气，解释道：“我不是无的放矢，以咱们省里去年投的那个新能源项目为例，当时也说有补贴，结果补贴延迟了半年才到账，那家公司的项目现金流差点儿断了，最后没办法，还是我们国资办硬着头皮给他们追加了5个亿才救过来。
当时领导们特意就这件事开了个会，专门强调，这种有较大不确定性的项目，我们不能冒这个险。”
会议室里陷入沉默。
大家公说公有理婆说婆有理，一时间谁也谁也说服不了谁。
张起航看着赵科长紧绷的脸，知道他是在按省里的规矩办事，硬抬杠也没用——总不能让人家冒着丢帽子的风险去干这件事吧？
他端起茶杯喝了一口，缓和了语气：“赵科长，你的顾虑我完全能够理解，毕竟国有资本要对纳税人负责。
但我们得从两个角度看这个事：第一，这是国家‘十一五’计划中半导体显示产业的重点项目，工X部专门把京东方列为‘重点扶持企业’，后续肯定有持续的政策支持，不是短期补贴； 我们华腾工业集团每年从奇美电子和LG采购液晶面板就需要花大几千万，未来两年，随着产能的扩大和搭载液晶面板的主控主机的下放，每年的液晶面板采购金额预计能达到1.5-2亿，如果这些液晶面板全部交给京东方来提供，不仅能够有效降低成本，还能避免此前像英飞凌那样被卡脖子，这对华腾工业集团的稳定发展很重要——英飞凌的事，省里也被吓了一大跳吧？
而且，从全盘的角度来出发，华腾工业集团稳定了，每年给省里上缴的税、创造的就业也能稳定，这也是国有资本的收益啊。”
赵科长没说话，但表情明显的缓和了一些。
有效果……
一直留意着赵科长表情变化的张起航松了一口气：有效果就行。
他顿了顿，借着举了个例子：“我再说一个，去年，长三角地区的几家地方国资联合重仓投了中芯国际，当时的中芯国际是什么情况？
前三年累计亏损超过40个亿！
很多人都不看好他们，很多资本都对他们避之唯恐不及。
可现在呢？
现在的中芯国际成了国内最大的晶圆代工厂，带动了国内整个半导体产业链的蓬勃发展。
这就是长期投资的价值。
我个人认为，京东方现在的情况跟中芯国际很像，都是国家相关产业链的关键环节，值得我们支持。”
