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外滩九号红岩魔都总部。
视频会议室里，高悬着几块21英寸的液晶屏幕。
泰华集团cEo陆觉，泰华集团高级副总裁，分管富华住宅地产的沙志刚；红岩首席运营官夏长胜，战略咨询部郑云飞，汉华集团全球投资研究部胡文泰。
基本都是徐氏旗下的高层，也是徐良顾问团队中的一员。
“资料都发给你们了，有什么看法？”
“徐总，我不建议接手杭城‘奥体博览城’项目，原因主要有三点。
第一，目前华夏的市场环境，不具备运营大体量体育设施的基础。”
大型体育场所需要发达的体育产业去支撑，华夏别说现在没有，即便徐良重生前也没有。
甚至还更烂了。
海参鲍鱼都救不了华夏足球队的那帮怂货。
“第二，泰华集团没有运作大型体育场所的经验和能力。
第三，投资太大。
目前泰华的净负债已经突破300亿美元，负债比突破60%，所以我们不适合投资那些长时间无法盈利的项目。”
泰华现在的运作模式很简单。
以公司的名义，在红岩担保下发行一笔企业债。
红岩的信用级别是3A级，只有它提供担保，才能确保泰华的债券不是垃圾债。
才能以较低的利息从资本市场融资。
这些债券通过汉华证券的平台在全亚洲，以及部分欧洲市场销售。
融到钱后，泰华用这笔钱在华夏拿地。
拿到地后，让合作的建筑公司垫资开发。
泰华用这块地从渣打银行、中#国银行、华夏银行等红岩和汉华有持股的银行贷款。
有土地这种实打实的抵押物，银行给的利息不会太高，同时抵押率也能达到七成。
泰华拿到的钱再去拿地。
重复上述的过程。
至于建筑公司的钱，基本都用泰华商业地产的营收去支付，如果不够的话，就用贷款去支付。
如果贷款不够继续拿地了，那就再发一笔企业债。
这是泰华商业地产的运行逻辑。
如果是富华，又不一样了。
让合作建筑公司垫资完成桩基工程后，直接卖楼花，轻松就把钱赚回来了。
至于泰华旗下其它业务，自己赚钱自己花，合理负债就行。
所以，陆觉对‘奥体博览城’没有半点兴趣。
建成之后不能及时回款，意味着泰华现金流下降，想要维持扩张，只能继续举债，这无疑加重了泰华的债务负担。
徐良不可置否。
“老陆说完了，你们呢？”
“徐总，‘奥体博览城’项目，您是打算自己投资，还是交给泰华？”郑云飞问道。
作为红岩战略投资部总监，他很清楚这段时间，徐良一直在增加红岩的负债，使红岩的财务结构重新恢复平衡。
“有什么区别吗？”
“如果您打算以‘红岩’为主体投资的话，那么我赞成。
杭城方面显然也清楚，体育项目不赚钱，所以才给您放宽了口子，可以扩大‘奥体博览城’的项目用地。
以杭城目前的发展速度和态势，地产肯定是赚钱的。
至于体育地产，现在虽然不赚钱，但二十年，三十年后就不一定了。
经济发展后，体育文化随也会随之发展，是西方和日韩已经被证明的规律。”
郑云飞想的是很好，但二十年后的事实证明，西方和日韩的规律在华夏不适用。
“如果是以泰华为主体投资，那么我反对。
这会减少泰华的现金流，拖慢它的发展速度。”
徐良没发表意见。
“谁还有意见？”
“徐总，我们为什么死磕‘奥体博览城’呢？
周围有大片的土地需要开发，直接把换一块两百公顷的土地开发住宅和商业地产不就行了？”沙志刚直接道。
“你想的到是很好，但花钱就能搞定的事，值得我用一条投资高达300亿华夏币的京东方七代线去换？”徐良道。
拿一大块地开发，跟拿十块地开发，区别只是后者需要花费更多的时间和行政成本罢了。
不值得付出太大的代价。
只有双汇、徐工这种普通条件拿不到的项目，才值得用京东方的生产线交换。
一直没开口的胡文泰道。
